2030年基本建成智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)鏈與智慧交通體系，高度自動駕駛及完全自動駕駛新車裝備率達80%。根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》規(guī)劃，2020年將初步形成智能網(wǎng)聯(lián)汽車自主創(chuàng)新體系，并且啟動智慧城市相關(guān)建設(shè)。駕駛輔助/部分自動駕駛車輛市場占有率將達到50%左右；到2025年，高度自動駕駛車輛市場份額將達到約15%；到2030年，基本建成智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)鏈與智慧交通體系，高度自動駕駛和完全自動駕駛新車裝備率達80%，其中完全自動駕駛車輛市場份額接近10%。

智能駕駛按照汽車控制權(quán)及安全責(zé)任分配可分為不同級別。不同組織的分級標(biāo)準(zhǔn)各有不同:美國高速研究所(BASt)、美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)、國際自動機械工程師學(xué)會(SAE)的標(biāo)準(zhǔn)大體相同,具體級別稍有差別。其中SAE分級最詳細,將無人駕駛技術(shù)分為0到5級,分別對應(yīng)完全手動駕駛、輔助駕駛、部分模塊自動化、特定條件下自動化、高度自動化以及全自動化的無人駕駛。而NHTSA將高度自動化和全自動化的無人駕駛都歸類為4級。0-2級仍以手動駕駛為主,需要駕駛員觀測周邊駕駛環(huán)境;3級及以后則為智能駕駛系統(tǒng)觀測周邊環(huán)境。

汽車行業(yè)當(dāng)前處于1-2級,預(yù)計2020-2025年可實現(xiàn)完全自動駕駛汽車量產(chǎn)。目前1級和2級輔助駕駛已經(jīng)成熟量產(chǎn),包括1級警告提示類功能車道偏離預(yù)警LDW、前撞預(yù)警FCW、盲點檢測BSD、交通標(biāo)志識別TSR等,以及2級干預(yù)輔助類功能自適應(yīng)巡航ACC、車道保持輔助LKA、緊急自動剎車AEB、智能遠光燈IHC、自動泊車AP等。3級綜合功能自動駕駛已有充分技術(shù)儲備,如豐田的公路自動駕駛輔助AHAC,特斯拉的自動巡航Autopilot,以及通用的Super Cruise,預(yù)計2018-2020年實現(xiàn)量產(chǎn)。高度自動駕駛已經(jīng)進入試驗車階段,預(yù)計2020年可達量產(chǎn)水平。最終完全自動駕駛預(yù)計將于2025年實現(xiàn)。

智能駕駛分級實現(xiàn)

智能駕駛將進入高速發(fā)展期,差異化競爭、外部科技公司進入同時推動。我國智能駕駛發(fā)展較快,主要受益于1)整車競爭加劇,增加智能配置實現(xiàn)差異化競爭。2010年之后,中國汽車銷量進入平穩(wěn)增長期,年復(fù)合增長5-8%,整車行業(yè)競爭加劇。智能駕駛技術(shù)的360環(huán)視、車道偏離、自動剎車、自適應(yīng)巡航、內(nèi)嵌行車記錄儀等能夠大幅提升駕駛體驗和樂趣,并且提升汽車科技感,成為整車廠實現(xiàn)差異化競爭的主要方式;2)以特斯拉為代表的外部科技公司搶灘智能駕駛,通過將通信技術(shù)、電子技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于汽車工業(yè),帶來了巨大的沖擊,不斷刷新消費者對汽車的期待。特斯拉自動駕駛版本已于2015年底裝配量產(chǎn)車,中資科技公司如蔚來汽車、和諧富騰、樂視汽車等預(yù)計將在2017-2018年投放量產(chǎn)產(chǎn)品。

典型車型擁有的智能駕駛配置

外延并購是零部件企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主要途徑,尤其海外并購。目前中國大部分零部件企業(yè)的經(jīng)驗和優(yōu)勢集中在傳統(tǒng)汽車零部件方面。智能駕駛作為最近幾年高速發(fā)展的新興領(lǐng)域,外延并購成為零部件企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主要途徑。尤其憑借過去十五年中國汽車市場快速發(fā)展的原始積累,以及國內(nèi)資本市場的支持,預(yù)計海外并購將持續(xù)增加。

最近兩年海外零部件巨頭在智能駕駛方面的并購整合

2015-2016 年零部件上市公司主要資本運作統(tǒng)計表

智能駕駛?cè)蕴幱谥黝}投資階段,尚未到業(yè)績爆發(fā)期。當(dāng)前智能駕駛技術(shù)仍處于Level 1-2的輔助階段,半自動、全自動的智能駕駛技術(shù)尚處于研發(fā)階段,國內(nèi)外廠商短期內(nèi)均無法推出成熟的自動駕駛產(chǎn)品。我們認(rèn)為,目前智能駕駛好比2012年前后的新能源汽車,前景廣闊,政策支持,但受制于技術(shù)進步,未進入業(yè)績爆發(fā)期,仍處于主題投資階段。

2016 年上半年各企業(yè)汽車電子業(yè)務(wù)的收入、盈利占比

智能駕駛分為三層金字塔供應(yīng)鏈格局。1)頂端的OEM和科技型造車企業(yè),傳統(tǒng)車企仍然掌握汽車生產(chǎn)資質(zhì)和整車控制集成的核心競爭力,科技型公司則憑借在人工智能、人機交互方面的優(yōu)勢搶占一部分市場份額;2)ADAS供應(yīng)商利用掌握的感知識別算法等為車企和科技型公司提供ADAS系統(tǒng)解決方案;3)底層零部件供應(yīng)商,如雷達、攝像頭、芯片、電子剎車等。從塔頂至塔底,行業(yè)資金/技術(shù)門檻逐漸降低,對投資的資金規(guī)模要求也在下降。

未來智能駕駛的三層金字塔供應(yīng)鏈格局

系統(tǒng)集成由海外巨頭壟斷,本土企業(yè)在細分部件領(lǐng)域存在機會。智能駕駛包括系統(tǒng)集成、相關(guān)部件以及數(shù)據(jù)采集等服務(wù)。系統(tǒng)集成需要巨額的研發(fā)投入,技術(shù)積累;而某個細分部件的研發(fā)難度和資本投入相對較小。目前ADAS系統(tǒng)集成商由全球五大零部件龍頭壟斷�？紤]技術(shù)積累、資本實力、競爭格局等因素,我國本土汽車企業(yè)機會更多在底層零部件,通過專注某個部件實現(xiàn)技術(shù)突破,并且最終實現(xiàn)進口替代,成為細分市場龍頭。

國際領(lǐng)先的ADAS 系統(tǒng)集成商

部分中國上市公司在部件上的重點研發(fā)領(lǐng)域

智能駕駛的數(shù)據(jù)涉及國家、社會安全,本土企業(yè)是唯一選擇。智能駕駛車輛安裝有大量的GPS、傳感器等,智能駕駛服務(wù)提供商能夠?qū)崟r掌握出行人員大量隱私數(shù)據(jù),包括位置信息、車內(nèi)消費、影音娛樂等。通過對這些大數(shù)據(jù)的處理,相關(guān)企業(yè)可以破解消費者個人身份、行為習(xí)慣,然后進行商業(yè)盈利,但也同時存在數(shù)據(jù)泄露從而對出行人員產(chǎn)生人身、財產(chǎn)安全的隱患。此外,智能駕駛汽車本質(zhì)是由計算機系統(tǒng)控制車身駕駛,存在系統(tǒng)被黑客破解,導(dǎo)致失控的威脅。我們認(rèn)為,智能駕駛中的數(shù)據(jù)涉及國家和社會安全,政府更愿意相關(guān)數(shù)據(jù)掌握在本土企業(yè)手中,本土車聯(lián)網(wǎng)、地圖企業(yè)存在競爭優(yōu)勢。